近日市场上传出不少有关中国版QE的传闻。对此，《第一财经日报》专访了中国人民银行研究局首席经济学家马骏。

　　第一财经日报：有媒体报道，中国将很快宣布新一轮量化宽松政策(QE)，中国央行将通过直接购买地方债的方式投放基础货币，以此撬动信用投放，缓解通缩压力，推动经济增长。您对此如何评论？

　　马骏：这个报道是没有根据的。今年我国将维持稳健的货币政策，这个基调在中央经济工作会议、3月份的政府工作报告中都已经明确和重申。央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具，足以维持合理的流动性，保持货币和信贷的平稳增长，没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币。何况，中央银行法也规定央行不得直接向政府提供融资。

　　对地方政府债务置换会有具体安排，这些安排不会导致市场流动性的紧缩。

　　另外，对应经济下行压力，除了使用货币政策工具之外，政府还正在使用财政和结构性改革等政策工具。我国政府进行宏观调控的工具箱内还是有许多可用工具的。

　　日报：有报道称中国央行在考虑采用以地方平台贷款为质押来向银行提供贷款(类似于欧洲的LTRO)的方式来刺激经济。您如何评论？

　　马骏：再贷款是中央银行的货币政策工具之一。按照国际惯例央行提供流动性一般都要求金融机构提供合格的抵押品。为解决中小金融机构从央行获得流动性支持面临的高等级债券质押品不足问题，人民银行开展了信贷资产质押再贷款试点。从目前来看，地方政府平台贷款暂不在质押品的考虑范围之内。

　　之前报道：

　　外媒称央行将推宽松措施 扩大PSL规模和范围

　　彭博新闻社不愿具名知情人士称，中国央行或将增加今年抵押补充贷款工具(PSL)规模，同时允许更多银行获得PSL，以支持棚户区改造、地方政府置换债和一带一路建设等。

　　名词解释

　　抵押补充贷款(PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写)，PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。

　　最新动态

　　外媒：中国将很快宣布新一轮QE

　　据外媒27日报道，中国将很快宣布新一轮量化宽松政策(QE)——央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币，以此撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本、减缓通缩压力并推动经济增长。

　　外媒称，不同于2008年的首轮QE，此轮放水将针对国家资产负债表的薄弱环节进行调整，以确保中国国计民生的长治久安。

　　而从目前获知的信息，已推出、或拟推出的各项政策，包括央行购买商业银行资产、地方政府债务置换、三大政策银行注资、政府有意呵护下股市上涨等，都显示出明显的托底经济、降低杠杆的政策意图。

　　“政府正在下一盘大棋。”中国社科院研究员刘煜辉教授指出，“从国家资产负债表来看，现在政策出台的思路，就是做大资产端、封闭负债端，吹大权益端。”(中国证券网)

　　外媒：央行考虑直接购买地方债

　　德意志交易所旗下的MNI通讯社援引匿名知情人消息称，中国央行考虑采取非常规措施，以重建其资产负债表并刺激经济发展。这些措施包括直接从金融市场购买地方政府债券。

　　报道还称，中国央行政策变化的多种可能性已经被广泛讨论，较为集中的猜测包括央行可能需要扩展资产负债表，以确保流动性供应能够满足经济需要。

　　中国央行讨论了量化宽松政策，也就是通常所称的QE。这种措施旨在配合地方政府今年将发行的1万亿元地方债券，以降低实体经济融资成本、减轻系统性风险，并在地方层面促进经济发展。

　　消息人士称，中国央行将直接从银行购买资产，以此鼓励银行购买地方债。或者直接从市场上购买地方债。

　　中国央行购买和持有地方政府债券并无法律障碍。根据相关法律，为执行货币政策，中国人民银行可以“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。

　　中金公司首席经济学家梁红此前就表示，尽管债务置换本身是一项财政计划，原则上中国央行并不一定需要卷入其中。然而，随着中国着手重组国有部门资产负债表，中国央行能够、应该、而且可能参与购买地方政府债券。

　　中金认为，随着外汇流入放缓，央行需要寻找基础货币投放的有效替代工具：央行支持地方债务置换不仅有助于降低政府的融资成本，而且大大缓解地方债务结构调整可能给市场流动性带来的压力，也有利于央行逐步增加对国内政府债券的持有，为公开市场操作储备必要的工具。地方政府债务也需要高层采取更多的措施。中金测算，考虑逾期债务和新发行债务中将要到期的部分，2015年全部应偿还债务大约4万亿元。已出台的1万亿债务置换方案无法覆盖上述到期债务，需要采取更多的措施。

(责任编辑：DF154)