物流开启对接 后台整合无实质性进展

收购完成后，业务层面整合第一步是物流体系。

早在苏宁宣布收购红孩子之时即表示，物流方面，红孩子物流成本将纳入苏宁物流体系，双方共享采购、物流、服务、信息、人力资源，提升供应链效率。此外，红孩子将在苏宁Expo超级店、乐购仕设立线下母婴专区，实现线下线上互动。

目前，红孩子仓储配送体系已经整合至苏宁体系下，即合仓，统一使用苏宁的大仓。仓储物流整合的好处在于，统一管理，节省仓储费用，降低红孩子运营成本。双方后台整合预计将于春节后启动。

消息人士称，在业务层面，2013年，红孩子目录销售将逐步取消。红孩子以目录销售起家，之后逐渐转向电子商务转型，目前，红孩子目录销售占比不到三成。

值得注意的还有缤购。通过收购红孩子，苏宁易购获得红孩子及其旗下“缤购”两大品牌公司资产、运营团队。目前，苏宁对缤购的整合尚未开启。

目前，苏宁正在北京建设办公楼，预计今年6月竣工。今年内或明年初，红孩子团队将统一搬至苏宁大厦。从地理位置上，苏宁将解决收购红孩子的人员安置问题，统一办公也将加速人员、文化的整合。

2012年销售额约10亿 未达苏宁预期

据知情人士称，红孩子2012年销售额约10亿，意味着与2011年相比并无增长。对这一数字，红孩子方面不予评论。据内部人士称，苏宁对红孩子2012年业绩表现并不满意。

“红孩子2012年CPS销售额超过1亿，但是苏宁并不重视CPS，将其归入BD部门，近期欲砍掉CPS业务。”知情人士称。

不过，由于红孩子目前相对独立运营，整合尚未开始，因此苏宁为红孩子带来的业绩影响尚未体现。

从红孩子近四年业绩表现来看，基本处于下滑和停滞状态：2008年销售额接近10亿元，2009年销售额11亿，2010年销售额15亿元，随后开始下滑。2012年，红孩子销售额约10亿。这与苏宁收购红孩子之时披露的数据相同，苏宁当时预计，红孩子2012年销售额10亿元。

而竞争对手京东商城的母婴品类销售额早已超越红孩子。京东商城官方披露的数据显示，2012年3月母婴频道销售额突破1亿元，6月店庆销售额过2亿元，月销售额保持30%增速。

艾瑞的数据报告显示，今年上半年B2C网购市场中，天猫母婴市场份额为47.0%。京东商城母婴市场份额占比11.4%，排名第二。独立母婴B2C(含电话渠道销售部分)红孩子市场份额为6.0%，排名第三。

苏宁通过收购红孩子，进入母婴网购市场前三甲。然而，1+1能否大于2是个疑问。苏宁红孩子前有强敌京东商城，后有追兵国美(微博)在线。国美在线近期表示，预计斥资10亿，冲击母婴市场三甲。

业内人士认为，苏宁红孩子整合是否成功，将在2-3年内看到结果。

如果在这个时间段之内未成功整合，红孩子的业绩必定会受影响。

2004年，亚马逊收购卓越，整合直到2012年10月27日，亚马逊正式宣布将他在中国的子公司“卓越亚马逊”改名为“亚马逊中国”，双方整合才算真正完成。业内人士认为，未来红孩子品牌消失，完全融合至苏宁也是水到渠成的事。

抄底垂直电商 谁将是下一个红孩子

苏宁收购红孩子，是苏宁整合垂直电商的第一步，将成为苏宁未来一系列电子商务整合的模板。

苏宁电器副董事长孙为民曾表示，将把握任何机会进行行业整合并购。纵观苏宁近年来收购案例，其思路是在最关键的时刻、用最合理的价格，取得最好的收购效果。而现在正是电商资本遇冷、垂直电商估值降低的时机，苏宁此时进行抄底，可进一步扩大电商版图。

不过，由于当前具有收购价值的垂直网站并不多，继红孩子之后，苏宁尚未有进一步动作。

业内有消息称，此前苏宁易购曾与好乐买洽谈，但由于估值和资金分歧而搁浅。苏宁易购接触的公司还有玛萨玛索、梦芭莎等。其中传言最盛的是玛萨玛索。

电商从业人士对苏宁易购收购玛萨玛索并不看好：“收购是弥补日用百货运营经验不足的方法之一，但玛萨玛索是品牌电商，不是服装零售商，相关的借鉴价值有限，看不到收购的充足理由。”

“当当、凡客、1号店、我买网都是很好的收购对象。对于苏宁来说，与其收购一个垂直类B2C，不如直接收购一个更综合B2C，这样不仅在品类扩张上速度更快，还能直接带来电商特有的技术，用户体验方面宝贵的know-how。”某垂直电商创始人说。