金陵华软首席财务官 江鹏程

　　和讯创投消息 以“新常态 新机遇 新融合”为主题，由《融资中国》杂志主办的融资中国2015资本年会暨颁奖盛典于2015年1月21日在北京隆重召开。和讯网创投频道全程图文直播本次会议。

　　金陵华软首席财务官江鹏程在“融资中国2015资本年会”表示，PE做并购有三个层次。第一个层次，并购只是简单的一个股权投资项目的退出方式。第二个层次，就是PE和上市公司合作，成立基金。第三个层次，则是真正地做并购基金业务。前两个层次都是为了第三个层次做准备的。

　　江鹏程表示，真正的并购基金业务其实是很复杂的。他举例金陵华软去年一个项目，从6月份接触，到最后这个案子股权落户，花了6个月时间。项目交易总规模不到20亿人民币，但是很有典型性。第一是控股投资，基金持有标的75%的股权。第二，杠杆融资，融资比例远远超过现在市场上的融资比例。第三，债务重组，对控股之后对于这个企业的信托贷款和银行贷款进行了整合。第四，业务重组。这个标的里面不赚钱的跟主营业务没有关系的，我们没有完全剥离，最后做退出。第五，委托管理，找了专业的团队做托管。

　　江鹏程认为第一层次的并购其实是为了团队做准备，第二层次的是对并购的资源做准备。从PE的角度参与并购，从一二三层次，再和上市公司的关系很紧密，PE和上市公司是一种合作，是一种互赢的状态。如果上市公司本身有并购的冲动，对于PE基金来说一定是会非常高兴去跟他合作的。对于PE基金来说，如果项目追寻能力，特别是交易的完成能力非常强，也会得到更多上市公司合作的机会。