按照去年初融资时的计划，他现在应该是忙着向创业板提出申报。然而，投资人对上市进程并不乐观——即便财务符合标准，排队可能就需要两年。于是刘经理被频繁游说，先登陆新三板再谋转板，“这样可能快得多。”刘经理表示。

    新三板的扩容消息，让一些高新区的企业有望获得较低的准入门槛，同时也让这些企业背后的投资机构沸腾了起来。多位投资机构人士向记者表示，会鼓励一部分项目进军新三板，同时一些专门投资于新三板的基金也已经在酝酿之中。

　　扩容受益

    6月15日，证监会发布《非上市公众公司监督管理办法 (征求意见稿)》向社会公开征求意见，这被视为替新三板扩容和发展铺路。

    其中股东人数将突破200人限制，一直制约新三板流动性的交易起点3万股也有望降至1000股。意见稿的一些新规让市场部人士普遍认为，随着做市商制度的引入、投资者范围扩大和交易门槛降低，新三板流动性将大大提升，其挂牌企业数量和融资规模都将迎来井喷。

    规划中，新三板的远景是独立于上交所和深交所，成为国内第三大证券交易所，并且主要面向各地高新园区的创新型企业。

    消息一出，涉及新三板概念的高新发展、张江高科、长江证券、双鹭药业、紫光股份、兴业证券等公司股价普遍上涨。比券商还要兴奋的，是中国约6000家私募股权投资机构。扩容后的新三板将会为私募股权交易提供更大的空间。

    据招商证券研究员罗毅测算，目前新三板的总市值约100亿元，已有100多家企业在新三板市场挂牌和通过备案，假设扩容后高新区挂牌率提升至5%，新三板市场的总市值可达7000亿元。

    上海股权投资协会理事长陈琦伟对记者表示，现在在证监会等着上市的企业已经出现了排队的状况，导致了上市门槛抬高，一些新进的企业进不去，新三板的扩容具有分流的作用。

    因申报企业较多、监管层放缓新股审批速度，创业板待审的企业排起长龙。证监会最新公布的IPO企业申报信息显示，目前等待上会的公司已经超过了700家。按照目前80%的通过率来看，以每天1家左右的进度，如今排队等待IPO的710家公司，至少得2014年年底才能完成上市。

    这让一些尚未申报的企业以及背后的投资人感到失望。“经过前两年的发展，PE手中已经贮备了大量的项目。而目前IPO还是最主要的退出渠道。”一位私募股权投资人士表示，他正在游说一些已经投资的项目先上新三板再谋转板，这样项目股权可以直接在二级市场上进行股权交易，机构也可以在新三板上直接投资看好的企业。

　　创投秣马

    新三板为私募股权机构带来了新的退出渠道，以及数量更多、流程更简便的投资标的，这让日渐萎靡的VC/PE界受到鼓舞;PE近来除了游说企业备战新三板以外，一些专门投资新三板的基金也在募集之中。

    上述PE界人士表示，投资新三板的基金安全性更强，投资标更加成熟，退出机制也更加灵活，并且因为转板绿色通道的预期投资周期也会更短。一些专门投资新三板的基金不久也将会扩容。

    在IPO持续低迷的当下，新三板的投资回报不容小觑。

    据统计，中关村的试点企业市盈率分布在10~30倍之间，平均市盈率在20倍左右，与创业板、中小板整体30倍左右估值已经相当接近，最近挂牌的一家企业发行市盈率甚至达到了80倍。

    同时这些企业具有很好的转板前景。自新三板开通后，已有久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新等多家“新三板”挂牌企业先后转投中小企业板和创业板。

    一旦转板成功，企业价值将被重估，VC/PE将获得被投企业转板上市带来的价差收益。以北陆药业为例，该公司就为投资者北京科技风投创造了高达19.49倍的账面回报。

    根据统计，截至2012年5月17日，已实现定向增发(不含已转板企业)的26家企业中有20家引入了VC/PE投资，涉及27家机构，投资总额3.57亿元人民币。今年已有8家“新三板”挂牌企业发布定向增资公告，其背后显现出7家VC/PE机构，VC/PE投资规模占比高达近90%。

     “快速上市、扩大知名度、引进新的投资人”也正是刘经理被投资机构说服的原因，这么多年的经验告诉他，公开竞争的市场是最简单、有效的。