3月6日，在天津注册的PE(私募股权投资机构)们松了一口气。

当日公布的《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法补充通知》(下称《补充通知》)明确，实收资本达到2000万元的存量PE基金，LP只要出资达到100万元即可备案，而已有项目投资的存量PE，其备案条件并不强调2000万之限。至于存量股权投资企业的规范整改和备案工作，则规定在2013年9月1日之前完成。

换言之，只要满足实收资本2000万，或已有项目投资，并在《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法》(下称《管理办法》)颁布之前注册的PE，可继续享受《管理办法》出台前的宽松政策。

2011年7月，天津颁布《管理办法》，对PE的注册、托管银行责任与备案管理等要求全面升级，新注册的PE适用新办法，进入“严备案、严监管”阶段，但对存量PE如何处理未作规定。

“这意味着，已经在天津注册1000多家的PE，终于获得了具体的处理办法。”金诺律师事务所高级合伙人郭卫锋律师认为，《补充通知》文件的发布向业内传递了一个积极的信号，即天津对发展PE行业仍是积极支持的。

LP最低出资100万元

2011年7月，天津市颁布的新政将新注册PE的LP最低出资要求从100万提高到200万，但并未明确存量PE的处理方案。

2011年11月，发改委发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，建议LP的出资最低为1000万。而在2011年10月，天津市滨海新区也单独出台文件，提高了PE机构的注册门槛。

一时间，关于天津提高PE注册门槛的传闻不胫而走，业内人士纷纷观望。也因而，已经注册的PE忐忑不安，不知道《补充规定》是否会更加严格。

一位接近法规制定的PE界人士认为，如果要求LP最低出资1000万，天津的PE根本发展不起来。

令PE基金欣喜的是，《补充规定》维持了100万的门槛，并且给予注册资金不到2000万的存量PE另一种可能性，“已有项目投资”的条件并不算很高。“100万的门槛是一个微妙的信号，传达出天津市政府的政策维持了适度宽松。”一名知情人士称。

一名知情人士介绍，《补充规定》还为一些大型PE提供了“量身定做”的条款，例如“打包备案”。

根据《补充规定》，存量PE下设以投资单一实体企业为目的的PE，应连同存量PE一起打包备案，这就解决了一些架构复杂的PE需要分别备案的麻烦。

对于要求PE机构在2个月内上报相关信息，以及2013年9月1日之前完成规范整改和备案工作，知情人士介绍，实际上PE机构的上报工作在前期摸底过程中已基本完成。

多方博弈

此前，天津市爆发多起以PE名义进行的非法集资事件，促使天津市2011年出台新政加大对PE的规范，同时也促使国家发改委新政策的加快出台。

但据记者了解，一些天津PE界人士认为新的法规有矫枉过正之嫌，一直在想方设法进行修改。而发改委则认为过去天津对PE的规范过松，导致非法集资者可以轻易地找到漏洞。

天津市下属区域也采取了不同的措施。滨海新区因为非法集资较为严重而更为谨慎。前述知情人士介绍，去年7月天津市出台新的PE规范文件后，滨海新区认为这一文件对于存量PE的监管态度不够明确，所以在2011年10月发布了《关于落实<天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法>的意见》。

根据滨海新区的文件，PE基金管理公司的注册资金门槛由675号文件规定的200万提高到1000万元(实缴)，PE基金及管理机构自然人出资人必须由信用评级机构出具《PE出资人出资能力评估报告》后方可注册。文件出台后，滨海新区还曾在几周内暂停PE机构注册，下属保税区管委会还自行出台政策要求已注册PE机构年检前限期备案或自行清理注销。