经过近20年的发展，我国VC/PE行业从无到有，从小到大，几经荣枯，已养成精神，形成体系。在今天中国社会转型的背景下，VC/PE以其独特的运营模式，成为这个时代重要的金融力量，全面参与到社会经济活动之中。各种具有鲜明个性的私募投资机构崭露头角，文化基金、新能源基金、大消费基金、TMT基金等正在其各自领域演绎着精彩。

　　与之相比，由于中国农业产业发展滞后，农业领域私募基金的发展也相对迟缓。随着国家对于发展农业产业化的日益重视，2010年起，专注于农业的私募基金开始逐渐增多。但出于风险以及基金规模的考虑，大多数此类基金只投资成长型农业企业，对于早期和中后期的项目鲜有涉足，使得农业基金并没有形成早、中、晚各个阶段有序衔接的投资链条。此时，2012年年底正式成立的中国农业产业发展基金（以下简称“中农基金”）恰恰弥补了这方面的空白。

　　中农基金董事长吴文军说：“中国农业产业发展基金是农业投资领域的PE，目前专注于成熟期农业企业的投资，通过资本运作，盘活被投企业存量，从增量要效益，使其成为农业产业龙头企业，并带动其他小企业的发展，带动地方经济的发展。三五年后，等到基金经验逐渐丰富，运营相对稳定之时，会分出部分人力和资金专做早期育种、基因研发等项目，填补农业领域早期投资的空白。”

　　巨大升值空间

　　在财政部工作多年的吴文军，对于中国农业产业的发展情况非常了解。与传统工业企业相比，农业企业内部管理相对更薄弱，财务制度不健全，内部控制力不足，这些都制约了企业的发展。但相对于工业，吴文军认为，农业的发展后劲更足，升值空间更大。农业企业可以通过健全内部管理形成现代企业制度，激发企业内部活力，释放企业产能，因而具有巨大的发展潜力。

　　在辽宁丹东，吴文军带领团队走进深山老林。那里有一家野山参种植企业，已具一定规模，但仍在采用小农管理方式，落后的管理已经严重制约了企业的发展。吴文军此行的目的，就是去说服这家企业的董事长把企业推向资本市场，进行资本化运作，用现代管理模式取代作坊式的管理模式。

　　该企业拥有60平方公里林地的使用权，2005年种下了3亿棵野山参苗。到今年为止，按照生长周期15年左右计算，再过6年这些野山参就可以上市出售。经过吴文军的粗略测算，按成活率10%计算，可收获3000棵野山参，每棵的市场价为8000元，仅此一项产值规模就达2400万元，若加上山中种植的蘑菇、木耳、灵芝等附属作物，产值将更为可观。吴文军说，资产规模如此之大，若不按现代企业制度运营企业，不把产品推向市场，就会“藏在深山人未识”，难以实现企业的经济价值和社会价值。

　　中农基金注资这家企业后，帮助其建立了董事会、监事会、管理层，并聘请著名会计师事务所和律师事务所为其理顺了企业内部管理结构。目前，中农基金正在帮助这家企业申请在三板挂牌，以实现通过资本运作推动企业上市的目的。

　　中国的大部分农业企业家都是农民出身，虽然他们有胆略，有眼光，但大多仍难以摆脱“三亩地一头牛，老婆孩子热炕头”的小农思维模式，难于接受先进的企业管理理念。以这家野山参种植企业为例，当吴文军第一次提出中农基金以股权入资的方式参与企业日常管理，来激活其内部发展潜力的时候，企业董事长的头摇得像拨浪鼓：自己辛辛苦苦创办起来的企业，要让外人进来分一杯羹，这无论如何也想不通。此种反应并未出乎吴文军的预料，凭借多年在政府部门工作掌握的一套行之有效的思想政治工作方法，他开始与董事长拉家常，其间把实现资本运作后企业的发展前景、现代企业制度的优点用通俗易懂的话语娓娓道来。面对入情入理的分析，企业董事长几经思考，接受了吴文军的建议，同意中农基金入股企业，来帮助企业规范治理，最终争取实现上市。

　　对于中农基金的定位，吴文军有自己独到的见解。虽然中农基金体量庞大，注册资本达40亿元，还有600亿元的银行授信，而且团队成员此前不乏在中金、建银等知名投资机构工作的经历，但他并未因此而生骄傲之心。吴文军认为，基金刚刚成立一年多，还处在婴儿期，没有太多的实战经验。另一方面，资本市场险象环生，一不小心就会遭遇失败，从而使国家级基金的品牌美誉度受到伤害。经过调研和思索，吴文军决定先从成熟期企业投起，这样可快速以资本的力量拓展企业内部的升值空间，打造出上规模、有影响力的农业龙头企业，从而在较短时间内将基金的优势发挥得淋漓尽致。

　　对于中农基金的团队，吴文军提出了一个刚性要求，即不允许任何一个项目出现问题，一旦出现问题，投资经理将会被辞退。2013年全年，中农基金调研了532家企业，筛选出其中的9家做了投资。这些项目经受了各级政府层层推荐，四大会计师事务所和知名律师事务的尽职调查，基金董事会审议、决议等各环节的考验，可谓精挑细选。吴文军说：“基金为企业配备所有的金融工具，保证资金充足，企业只要专心致志干自己的本行就行了。如果这样还出问题，真是天理难容。”

　　中农基金成立时间不长，但已真正履行起农业PE基金的职责，从成长期私募投资机构手中接过了企业发展中后期大规模投资的接力棒。基金于2013年投资的内蒙古科尔沁牛业股份有限公司（以下简称“科尔沁牛业”），是鼎晖、弘毅、君联资本等在2008～2010年投资的项目。现在企业成长得非常好，但要进一步扩大规模就需要上亿资本的投入，中农基金的出现恰恰为企业解决了这一需求。中农基金在这个项目上注资2.5亿元，以较低的价格拿到了内部的股权。财会专业出身的吴文军对资金成本管控非常严格，“2010年参与投资的基金的入股价，比我们基金2013年进去的入股价每股还高2元。这说明我们能用更低的资金成本博取更大的收益。”

　　吴文军对农业企业所有者及其管理团队的尽职调查也非常严格，几乎用上了组织考察干部的一整套程序。民营企业中“夫妻店”“兄弟店”“父子店”比较多，这样的企业往往能共苦但不能同甘，规模做大之后内部矛盾便会凸显。因此，在基金投资企业之初，吴文军就会着力把企业当家人的家庭财产关系理顺，以免后期因为关系破裂、财产分割等问题出现企业财富缩水、高管易帜等情况。“我们会对企业董事长及其管理团队做详细的尽职调查，把他们从小学到大学，直到工作、结婚、生子的整个成长历程调查清楚。”顿了一下，他接着说：“这些看似是个人隐私，但在我们看来完全属于经济范畴的问题。如果后期股权发生变动，这个企业就将面临解散了，因此必须严肃对待。”

　　吴文军总说，农业的发展与中国人民，尤其是8亿农民的生活息息相关。因此，他会胸怀着责任心和慈悲心去走访地方，甄选项目，以让好钢能用在刀刃上，尽量使资金发挥更大的作用，以此唤醒农业内部蕴藏的巨大生产力。

　　在吉林白城，吴文军和他的团队发现了一个默默无闻的辣椒种植基地，并从投资的角度看到了这个基地的发展空间。他介绍说，辣椒虽然是一种很简单的经济作物，却有着广泛的市场需求，种植、加工、销售的产业链条也非常完备。

　　吉林白城的辣椒种植在很大程度上利用了荒地、废弃地，辣椒品种引自美国，基本上实现了规模化、机械化耕种，收获的辣椒经仓库直接进入加工车间，进行分捡。白城出产的辣椒制品有60多个品种，分为低、中、高三档。初级产品就是人们熟悉的辣椒粉、辣椒酱等。通过技术把控，企业可以随意调节产品的辣度以适应不同人群的需求。中级产品是辣红素，由于这种染料为纯植物制剂，没有毒副作用，因此用辣红素生产的口红等制品真正能达到可以食用的标准。高级产品就是将从前只能废弃的辣椒皮借助高科技加以分解加工，形成辣椒晶体。辣椒晶体溶解后有戒毒功效，在戒毒领域有广泛的应用。

　　“这是一个全产业链，涉及低中高端产品，从种植到加工一条龙。但现在当地企业的产能还没有完全释放出来，中农基金进入后，会帮助企业扩大生产规模，使其创造更大的价值。”谈起基金投资的农业企业，吴文军非常兴奋。他脸上的神情告诉记者，这位中国第一只国家级农业产业基金的掌门人，早已将中国农业产业的发展与自己的历史使命和社会责任融为一体。

　　中农基金一般会在被投企业中占股10%～20%，属于小股东。吴文军解释道，如果基金的股权占比太高，被投企业的民营性质就会发生改变。基金将自己定位为“过路菩萨”，目标是将企业扶上马再送一程，待企业获得发展后，基金就会全身而退。

　　吴文军说：“我们把被投企业当作兄弟一样看待，真心希望它们能发展壮大。等到它们自身能够有序运营并带动行业的发展，基金也就完成了自己的使命。”

　　一、二、三产联动

　　目前，有些人对中国的农业还抱有偏见，认为其仍处于较原始的小农经济状态。而实际上，中国已有相当一部分农业企业实现了现代化全产业链的运营。“有些农业企业已经形成产业集群，不像一些人认为的那样是小农经济。一产的种植、二产的加工、三产的销售已经有机地连在一起。”已走遍大半个中国乡村的吴文军对于农业的发展现状可谓了然于胸，中农基金所投项目一般也都是一、二、三产相结合的企业。

　　中农基金投资的科尔沁牛业就是一家全产业链企业。该企业拥有自己的基因库，自己培育种牛，然后提供给农户饲养。进入农户养殖的牛犊都会打上耳标，以记录其成长信息。企业统一为农户提供饲料，建立疾病防御体系，牛舍也是统一建设，对牛进行统一管理。成牛回收后，企业统一安排屠宰分割，并以扫码的方式继续对牛肉的信息进行记录追踪。在饲料源方面，企业建设了自己的牧场，进行大规模半自动化的苜蓿草种植，为农户养殖的牛储备秋冬饲料。随着科尔沁牛业的不断发展，中农基金正计划通过注资帮助其收购美国的第四大养殖企业。这样一来，科尔沁牛业的产业触角将伸到大洋彼岸，成长为具有鲜明中国个性的世界级农业企业。

　　吴文军说，中农基金初期选择的投资对象大多是具有国际竞争力的一、二、三产联动的农业企业。以其投资的龙华竹业为例，该企业是一家外贸导向性竹制家具生产企业，90%的产品出口美国市场，产品包括竹制地板、竹制板材、竹制家具三大类。这家企业的竹制品应用广泛，包括汽车内隔板、高铁列车上使用的板材等。另外，这家竹业公司压缩竹板使用的粘合剂从美国进口，各项环保指标均达到国际要求，产品质量得到国内外权威部门的一致认可。

　　“我们投的包括科尔沁牛业在内的9家企业，有7家是出口导向型，产品远销韩国、日本、美国和部分欧洲国家，产品质量都经过成熟市场的验证。以科尔沁牛业为例，2008年它的产品进入北京奥运村，经受了165个国家和地区来宾的检验，没有出现任何问题。”吴文军说，产品品质是农业企业的生命线，因此这也是中农基金关注的首要因素。但是，长期投入大量的人力、物力到各家企业实地检验产品质量显然不切实际，于是基金便从已经过国内外市场验证的产品中优中选优，以此为投资安全再加上一道保险。

　　中农基金投资全产业链企业，一是为了释放企业产能，把企业规模做大，二是计划通过这些龙头企业再收购一些自身生存困难的小企业，形成产业集群。目前基金正在操作一只海产品企业并购基金，该基金以东霖食品为并购主体，计划沿中国东部海岸线收购地处青岛、厦门、泉州、福州等地经营困难的海产品加工企业，从而形成完善的海产品产业链。“这个并购项目需要大量资金，为此，以该项目为中心，我们正在发起并购基金联盟，吸纳社会资本加入，争取以国资与民资联动的形式完成这一并购项目。这个项目一旦获得成功，将为今后国资和民资的合作提供宝贵的经验。”

　　吴文军不是一个墨守成规的人，脚踏实地、敢于创新是他一贯的品质。未来，在保证风险可控的情况下，中农基金也会积极寻找并投资那些具有核心竞争力的中小企业。吴文军认为，中小型企业的潜能一旦被激活，其释放的产能将不可估量。江苏的一家小型黄麻企业就因此引起了他的注意。

　　这家企业以生产黄麻制品为主，有600多个黄麻品种，包括床垫、床单、袜子等，产品大部分销往部队。中国军队现在有200多万士兵，以每个士兵配发一个床垫计，床垫的需求就是200多万个。但是目前这家企业的规模还相对较小，销售额只有7亿元左右，如果把部队、学校的市场充分开发出来，产品销量将会有很大提高。

　　黄麻是一种环保材料，符合国家未来的发展方向。为了投资这家企业，吴文军翻阅了大量与黄麻相关的资料。他发现，现在印度已经禁止使用塑料袋，而是以黄麻袋替代，这也是中国的发展方向。“黄麻材料有很多优点，如防潮、防虫等。现在国家粮库之所以选择黄麻袋储存粮食，而不是使用编织袋，就是因为看到了黄麻的这些特性。”

　　“让人感觉遗憾的是，这家企业的黄麻原材料都是进口的，国内没有种植黄麻的基地。其实黄麻很容易种植，不需要施肥、打药，生命力很强。我们计划投资后，在企业二期、三期工程建设启动后，帮助企业建设黄麻种植基地，彻底改变黄麻依靠进口的现状。”如今，吴文军与该企业的董事长已拜会了江浙一带的政府领导，协商把一些滩头地、荒地整合起来种植黄麻的事宜。

　　“黄麻还可以起到改良土壤的作用，可以使荒地变良田，变废为宝。还可以成为当地农民发家致富以及财政增收的手段，使多方受益。”在吴文军眼里，虽然这个黄麻制品生产企业的规模较小，但可以通过其生产及销售的发展反过来带动黄麻作物种植的发展，很有爆发力和战斗力。

　　国家支农创新

　　今年中央发布的一号文件提出了全面深化农村改革、加快推进农业现代化的若干意见，其中强调要深化农村土地制度改革，指出土地可以流转。这个政策的出台进一步增强了吴文军对农业产业发展的信心。“改革开放后中央发布的一号文件都与"三农"相关，每份文件都会释放出改革红利。今年的一号文件，包括今年国务院召开的农村工作扩大会议，释放出的最大红利就是土地经营权的流转。这个政策具有划时代的意义，与上世纪70年代包产到户政策有异曲同工之妙，而其重要性甚至要高出包产到户。”

　　从整体上看，当前中国农业领域小生产的状况还很突出，小规模耕作的生产方式严重制约了农业经济的发展。产量低、效率低、收入低，使许多农民被迫离开土地转而进入城镇谋求发展，由此产生了大量撂荒地、废弃地。通过土地流转，可以建设大规模种植基地，变粗放生产为集约生产，并效仿欧美发达国家的农业发展模式，大力培育农场主，解放农业生产力。

　　土地集中会带来许多好处：首先，可以实现大面积耕种，便于统筹规划特色农业生产区域，以此避免同质化的无序竞争，把农业变成挣钱的行业。未来成为农场主的农民，其生活质量会高于城市居民，他们每天生活在头顶蓝天白云、阳光充足的大自然中，农场运作完全实现电子化、信息化、机械化。一家四五口人就可以很轻松地经营管理一个几千亩的农场；其次，有利于农业机械化的发展，包括播种机、收割机、插秧机等都有了用武之地，这对于农机行业又是一个利好；第三，集约化种植能发挥鼓励农业经营者优化粮种的作用，由此进一步提高产量，获取更大的收益。“水稻之父袁隆平曾说，他培育出的试验品种亩产已经达到1040公斤，但农民宁愿种植亩产三四百斤的品种，也不愿购买他培育的种子。”对于这一现象，吴文军解释道：“一家一户的农民手里就那么一点儿地，亩产多一两百斤也无所谓，而且现在种粮还有政府补贴，所以完成任务就可以了，换种的积极性不高。但是实施大面积耕种的农场主会考虑生产效率，因此实行土地流转后，有助于高产良种的推广。”

　　吴文军说，长期以来，国家的支农措施以发放各种补贴为主，这种“撒胡椒面”式的支农方式效率很低，如今国家调整农业政策、成立农业产业发展基金的目的之一就是改变以往行政色彩浓厚的支农方式，实行支农的市场化运作。

　　“过去良种补贴、农机具补贴、种粮补贴等财政补贴名目繁多，由于缺乏监管，不但资金效率低，还容易引发腐败问题。成立农业产业基金，可以通过市场化的方式提高财政资金的使用效率。在保证本金安全的前提下，基金通过投资适当盈利，不但国家的财政资金不会遭受损失，还能带动农业产业的发展。”吴文军说，中农基金的成立体现了国家支农思路的转变。

　　从国际上看，以往国家推行的农业补贴政策会让其他一些国家对我国的市场经济主体地位产生质疑。有些国家不承认中国的市场经济主体地位，原因就在于它们认为中国政府在工农业领域实施的补贴政策不够公开透明。这由此导致中国与一些发达国家贸易争端不断，许多工农业产品在出口时都要被征收高额的关税，一些国家还针对设置贸易壁垒，实施反倾销调查。中农基金的成立，有助于中国农业市场化的发展，进而可以提升中国在国际上的市场经济地位。

　　高天厚土鉴梵心

　　行走在PE江湖，掌管着一只40亿元规模的基金，一年9个项目的投资速度，让吴文军在私募圈中声名鹊起。各大媒体纷纷追踪报道，一时间他成了中国农业投资的代表，一言一行都成为农业投资的风向标。许多老牌PE机构也在研究中农基金的投资案例，以从中汲取投资中国农业的新理念。一些国外的大牌PE，比如摩根士丹利，还直接跟投中农基金的投资项目。

　　在外人来看,吴文军有太多值得骄傲的资本：身为财政部公务员，他曾协助国务院治理整顿中介机构领导小组小组起草了14个行业的规范管理办法；作为财政部培养的会计专业的领军人才，他笔耕不辍，各类学术成果层出不穷；担任中农基金董事长一年多以来，9个项目落地，取得了良好的经济效益和社会效益，成果卓著。更令人意想不到的是，在繁忙的工作之余，吴文军还挤出时间写作出版了两本诗歌散文集—《高天厚土鉴梵心》、《万水千山解乡愁》。他的朋友和同事都由衷地为他旺盛的精力和积极的工作、生活状态而感喟。

　　吴文军说，这两本书中的篇章都是他在出差旅途中用手机键盘一个字一个字写就的。在他人只知抱怨出差旅途车马劳顿、枯燥乏味之时，他却躲在自己的一方文学创作天地，惬意地享受着写作的快乐。那从指尖流淌出的行行文字，满载着他对大自然、对生活以及对自己的事业的热爱。

　　现实中的吴文军并非如他所取得的成绩那般张扬，他那敦厚的笑容、朴实的谈吐让人看不到那种板着面孔、正襟危坐的政府官员的影子，也感觉不到一般投资人身上透出的那种精明。好友巴曙松评价吴文军说：“吴文军博士自小在红安这片热土上成长，他的踏实、率真、宽厚，都与这片土地、与在这片土地上度过的少年时光息息相关。他曾长期从事会计工作，而转行到农业投资领域之后，他迅速把自己定位成为农民，专心钻研起农业方面的最新动态……”

　　吴文军说，人一定要有佛性。他一直在追求一种淡定的生活状态。他常说，成绩只能说明过去，每一天都是新的开始，要执着于自己的心，执着于自己做的事，勇于担负起国家和社会的责任。

　　民以食为天。吴文军认为，农业投资关系千家万户，与百姓的生活息息相关，这是一项天大的事业。他一直怀着敬畏之心和慈悲之心走在农业投资的道路上，一直未曾忘怀基金以社会效益为主、兼顾经济效益的初衷。

　　“这只基金是根据中央一号文件精神建立的，是PE的国家队，私募中的航母，一定要有担当，不能唯利是图。”有着家国情怀的吴文军，把自己满腔忧国忧民的情感倾注到了这只基金中。

　　吴文军认为，对于被投企业而言，基金只要把各方面的服务做好，其经济效益自然会涌流而出，完全无需杀鸡取卵。因此，在基金这方面，社会效益与经济利益并非不可兼顾，而是完全可以融于一体。围绕这一工作目标，他制定了一套可行的工作方法，即点面结合，既要顾及热点、焦点、亮点企业，又要考虑区域平衡，要做到东中西部兼顾，即使如西藏那样的经济落后地区，也要积极想办法去投资。

　　在西藏，吴文军走访了几个地区，亲眼目睹了当地牧民的生活状态。“那里的牧民生活很艰苦，住在毡房里面，屋里没有床，就用几个柜子拼在一起当床用，孩子们在上面嬉戏玩耍。帐篷外面有几百头牦牛在游荡，每头牦牛可卖3万元。面对价值数百万的财富，牧民却浑然不觉。”吴文军认为，要改变牧民的生活状态，就要大力发展牦牛养殖加工产业，从而把这类牧民赖以生存的自然资源量化、货币化，使其明确自己拥有的财富，进而改善自身的生活。

　　在吴文军的心里，能够使更多的人安居乐业，过上幸福生活，正是中国农业产业发展基金运营的最根本目的。