投资就像谈恋爱

理财一周报：您的投资理念是什么?

卓福民：我的投资理念是四个字：助人兴业。当投资对象“兴业”了，我也一样，也会获得好的回报。

理财一周报：有些创业者没有写商业计划书的经验，能不能给一些建议?

卓福民：商业计划书都有模板，教科书和网上也能找到，我只对创业者写商业计划书提几点建议：第一，行业空间宜大不宜小;第二，商业模式宜特不宜平;第三，盈利预测宜实不宜虚;第四，融资计划宜细不宜粗;第五，管理团队宜聚不宜散。

理财一周报：融资的流程是怎么样的?每个环节应该注意什么?

卓福民：投资就像谈恋爱。第一阶段，“你看我，我看你”。也即是初步接触，相互认识。第二阶段，“你爱我，我爱你”。开始谈恋爱，进行爱情长跑。这个时候要做尽职调查。第三阶段，“你需要我，我需要你”。这个阶段开始决定是否要结婚。也即是我们的投资决策阶段。和婚姻不同的是第四阶段，“你离了我，我离了你”。

理财一周报：现在“闪婚”的很多。

卓福民：“闪婚”我不提倡。“闪婚”也可能“闪离”。我们讲一见钟情，第一印象要好，但我们更讲是否相互需要对方。所以还是需要一定时间的恋爱，不能先结婚后恋爱。

理财一周报：那“恋爱”要谈多久?

卓福民:一般两三个月。有些集中精力做的项目，最快一个月也有。恋爱是一阵子，婚姻要一辈子，投资虽然不是“一辈子”，但投资后管理的时间远超投资前的调查时间。所以我说“三分投七分管”，也就是说，我们更多的精力是放在管理上。

理财一周报：创业者要想成功拿到融资，与投资人沟通的关键因素是什么?

卓福民：我认为最大的问题是，他没想清楚，所以往往说不清楚。有些企业家找我融资，向我介绍项目，他说他已经讲得很清楚了，你怎么还听不清楚。我认为，实际上是他还没想清楚。现在看来，有相当一部分人创业急躁，都希望一夜暴富。有的人甚至告诉我，“你如果投资我，我可以称霸世界”。这种人，我们都是摇头的，不会考虑的。你可以有雄心，但是要有一定的表达方法，我们要看到的是脚踏实地，而不是虚的东西太多。

我们一年里拿到1000多个项目的资料，真正会认真研究的项目有100多个，做尽职调查的项目是三四十个，最终只会选定10个左右投资。

理财一周报：可否给一些打算创业的人一些建议?

卓福民：第一，把相关行业的市场需求琢磨透，多搞创新的东西。有些人喜欢搞克隆，这种企业的生命力一般不会太长。尽管现在一些克隆的企业成功了，但是概率非常小。不要去博小概率事件。第二，不要一味闷着头坚持。方向对，我们叫执著;方向错，我们叫固执。

一个人同样的错误再犯第二遍，这是个“愚人”。一个人不重复犯自己曾犯过的错误，这是个“聪明人”。境界更高的是要避免犯人家曾经犯过的错误，这个才是“神人”。

未来三至五年PE将大洗牌

理财一周报：PE(私募股权基金)怎么赚钱?

卓福民：这几年我做得最多的是帮助企业弥补短板。管理学上有个“木桶理论”，即一个木桶的最大储水量最终取决于木桶最短的那块木板的高度。对企业也是一样，短板才是真正能够提升企业价值的地方。

PE怎么赚钱?三条路。第一，投资人帮企业整合资源，弥补短板，让企业取得了前所未有的高增长。第二，随着宏观经济环境的变化，带来的行业性增长机会。第三，抓住时机，低投高抛。低位的时候投资，高位的时候退出。从我的经验来看，这三条对PE/VC的回报贡献比例分别是5：2:3。

理财一周报：现在PE/VC行业有些混乱，恶性抢项目的情况很多，您怎么应对?

卓福民：我把它叫做“中国PE战国时代”。这既有好处也有坏处。

正是我们做创新型社会和创新型国家是好事情，正是有这么多PE/VC，才能支持和帮助那些创新型企业成长，也才会形成创新型社会和创新型国家。

负面是大家把这个行业看得太简单了。有些人认为PE就是炒市盈率差，其实不然。这个行业是讲沉淀和积累的，也就是说要有“本钱”,但“本钱”不是指的钱。

我遇到大家抢项目，竞相飙价时，就选择退出。如果企业认为这样的方式对它有利，那我认为它的理念和我不一样，我退出。我很不提倡这种做法。

理财一周报：现在产业资本在大举进军风险投资领域，还有一些上市公司直接参与了风险投资， 比如复星、雅戈尔(10.56,0.08,0.76%)、杉杉股份(16.52,0.02,0.12%)等多家产业资本涉足创投。你会紧张吗?

卓福民：中国的PE市场只相当于美国上世纪70年代的水平，发展空间足够大。PE行业从所有制性质来分，有三个大类：绿衫军(美元基金)、红衫军(人民币基金)、紫衫军(中外合资基金)。

单从红衫军而言，现在至少有“四方面军”，即国企、民营、保险、券商直投。每一家都有各自擅长的地方。

理财一周报：全面PE热潮还会继续吗?未来PE行业会发生什么变化?

卓福民：PE行业不可能永远都这样。我认为三到五年之内，这个行业会洗牌。

理财一周报：你认为创投行业最缺什么?

卓福民：缺投早期的基金。要鼓励大家有耐心，投得早点，Hold在手里的时间长一点。现在这个行业比较急躁，都想“今年投，明年上市，后年退出”。慢慢大家会觉得投早期的回报会更高。目前，投后期的基金偏多了点。也希望有钱的人，多去做天使投资，扶持微小企业成长。

卓福民

现任纪源资本管理合伙人,科星创投基金创始合伙人。

曾任思格资本集团(SIGCapital)创始合伙人、上海实业控股有限公司CEO、上实医药(23.52,0.00,0.00%)科技集团董事长、东方商厦董事长、联华超市副董事长、光明乳业(9.09,-0.02,-0.22%)董事、中芯国际董事、上海四季酒店董事长、青春宝药业董事长、祥峰中国投资公司董事长及CEO等。

而他主要的投资项目包括光明乳业(600597)、上海家化(35.41,0.13,0.37%)(600315)、联华超市(00980)、中芯国际(SMI.NYSE)、上海四季酒店、携程网(CTRP.NASDAQ)、白马广告(00100)、展讯通讯(SPRD.NASDAQ)、碧生源(00926)、大全新能源(DQ.NY)、冠昊生物(300238)等数十家行业中的明星企业。