核心提示：博盈投资2002年半年报中突然锐减的2500万元货币资金，其和两笔所谓过桥贷款相当的金额却令人生疑。

继12月8日大跌5.34%收于5.67元/股的低位之后，12月9日，博盈投资(000760.SZ)继续暴跌5.11%，收报5.36元/股，创下今年以来新低。

然而，正是这样一家并不受市场青睐的公司，经记者调查后发现，其十年来的资本运作正是资本大鳄“世纪”系和“德隆”系于幕后操控。更有甚者，其中还出现了正身陷囹圄的黄光裕及其胞兄黄俊钦的侧影。

十年前，当时还名为“湖北车桥”主营汽车配件制造的博盈投资，被一场世纪之初的“国退民进”新高潮裹挟，在政府主导下从原大股东湖北华通车桥集团(下称华通车桥)手中转让给了来自北京的嘉利恒德房地产开发有限公司(下称嘉利恒德)和坦博风险投资有限公司(下称坦博投资)。

十年后，主营业务同样为汽车配件制造的荆州市恒丰制动系统有限公司(下称荆州恒丰)以1700万股，占公司总股本7.177%的持股比例，入主博盈投资。

12月1日，博盈投资公告，荆州恒丰依据10月28日签署的《股权转让协议》，以8元/股的价格从自然人苑素贞和中道矿业有限公司(下称中道矿业)处受让的1000万和700万上市公司股份，已于11月29日完成过户。而由持有其49%股权的自然人卢娅妮控股的荆州车桥(持有博盈投资下属子公司湖北车桥36.72%股权)也将于年内注入上市公司。

一切似乎又回到了原点，但事实远非如此。

十年来，原大股东嘉利恒德，通过引入关联二股东操纵股东大会、利用上市公司资金为自身对外投资搭桥、在股改时设置送股承诺引发股价暴涨、设立关联公司逃避真实债务等脚本，上演了一幕幕资本运作“大戏”；期间，牛散“李绍君”、德隆系旧部“程昌军”和以“苑素贞”为代表的一群来自江苏省常州市武进区的自然人，你方唱罢，我方登场，给博盈投资的中小股东们催生了一场场资产注入的“美梦”。

如今，大梦方醒。同时，记者经过调查发现，嘉利恒德和曾经坐庄世纪中天的“世纪系”资本大佬刘志远，存在着千丝万缕的联系。

“嘉利恒德之所以能够入主湖北车桥，可以说是当时国退民进风潮和房地产调控结合的产物。”一位熟知当年北京地产圈的资本市场人士告诉记者。

“世纪系”的端倪

2001年，关于房地产泡沫的争论不绝于耳，在我国局部地区的房地产开发过程中出现了过热的不良迹象，监管层对此提高了警惕。当年6月，央行发布了《关于规范住房金融业务的通知》(下称《通知》)。

当时的嘉利恒德，注册资本仅为5000万元，开发的项目仅有九龙花园、农光东里虎城小区、芍药居小区等住宅项目和康丽大厦(后文提到的第一上海中心)、九龙商厦等物业。

随着2001年10月10日湖北车桥的一纸公告，嘉利恒德和坦博投资浮出水面，将以3.27元/股的价格分别受让华通车桥2449.13万和1500万国有股。其后经过一年多的托管，在2002年11月29日，湖北车桥更名为博盈投资，最终，嘉利恒德在2003年3月10日正式入主。

而在入主之初，嘉利恒德就有了资本运作的痕迹，而其与“世纪系”的关系也初露端倪。

最初的公告显示，主营房地产开发的嘉利恒德公司是由北京金集浩投资有限公司(下称金集浩，占80%)、北京世纪唯博科技文化发展有限公司(下称世纪唯博，占16.68%)和北京先歌广告有限公司(下称先歌广告，占3.32%)共同出资，于1998年1月成立，法定代表人为胡和建，注册地址北京市通州区工业开发区张家湾镇光华路芳草园小区12号楼，注册资本5000万元。主营高新技术产业投资的坦博投资公司由白松(占50%)和徐继勇(占50%)共同出资，于2001年6月成立，法定代表人为白松，注册地址北京市海淀区志新村小区海泰大厦1211室，注册资本10000万元。

而在2003年大股东更迭公告中，金集浩、先歌广告的股东地位分别被金浩集团有限公司(下称金浩集团)和北京德诚物业管理有限公司(下称德诚物业)替代；嘉利恒德与坦博投资的受让股份，也最终确定为2449.13万和855.8517万股，分别占博盈投资总股本的22.4%和7.83%，两者分列第一和第三大股东。

两份公告都宣称，嘉利恒德与坦博投资并无关联关系。

但根据其后曾任博盈投资总经理彭东阳的介绍，嘉利恒德入主湖北车桥酝酿于2000年底，于2001年7到9月间敲定。而坦博投资的成立日期仅仅比敲定日期提前了1个月，其与嘉利恒德的关系不免让人怀疑。

而记者了解到，在湖北车桥企业职工内部，两公司同属北京“某集团”的传言广泛流传。

两者的关系，在不久后的一则股权质押公告中暴露。

在刚刚获得上市公司股权三个月后，即2003年6月14日，博盈投资即公告，嘉利恒德和坦博投资不约而同地将其所持股份质押给了中国农业银行(2.59,0.01,0.39%)北京崇文支行，目的是为金浩集团向该行的借款提供质押。

“2002年时北京地区房地产政策进的一步收紧估计是嘉利恒德刚一入主，便不顾非关联化的关联关系，为实际控制方金浩集团输血的原因。”上述资本市场人士分析道。

此后，在嘉利恒德的主导下，博盈投资于2003年8月18日动议3500万元控股荆州市军沙商贸有限公司，2002年9月于广东省增城市中旅企业集团处以3.3元每股受让中国平安保险股份有限公司价值280万的853550股原始股，同年12月24日投资1650万元与所谓的萨摩亚太平洋国际股份有限公司共同发起设立中外合资企业荆州博盈房地产开发有限公司，于2005年12月委托所谓并购顾问北京家和佳利置业投资顾问有限公司(下称家和佳利)预付保证金3150万元作价近600万美元收购大股东位于北京朝阳区第一上海中心第四层的物业资产，同时出资1800万和大股东实际控制人金浩集团共同投资湖南安江水利水电开发有限公司等等。

记者发现，上述多数投资仅在最终转手时给上市公司带来了蝇头小利，而大股东却实现了上市公司的资金过桥甚至长期占用，其中以利用博盈投资收购中国平安原始股最为神秘。

消失的中国平安原始股

2003年底，上述中国平安原始股股权以4元每股的价格转给了金浩集团，仅给上市公司带来了59.7万元。而到了2007年，中国平安上市招股时，其招股说明书显示，博盈投资还从佛山市财政局处受让了中国平安3300000股原始股，也于2003年底被转给了金浩集团，但这笔转让被博盈投资隐匿。

虽然在2007年9月上市公司出具的自查报告中称这笔价值16335000元的原始股投资是在2002年7月金浩集团提供过桥贷款的前提下以3.3元每股的价格收购，最终因上市公司无法偿还过桥贷款而以成本价抵付。但是2002年和2003年博盈投资的年度财务报表显示，其货币资金项下的合并数额分别为49294212.06元和33310321.03元，远远高于16335000元的过桥欠款，即便加上从广东省增城市中旅企业集团处受让的价值280万的所谓欠款，总金额也不过2000万元。

来者皆大鳄：博盈投资股东们的资本大挪移

博盈投资2002年半年报中突然锐减的2500万元货币资金，其和两笔所谓过桥贷款相当的金额却令人生疑。当时博盈投资的解释为：“主要原因是报告期内为保证生产需要，支付供应商货款增加所致。”但实际上，报表中的原材料和预付账款项金额并未有相应变化。

“可能真实的情况恰恰相反，是上市公司反过来为大股东的收购提供的过桥贷款，这也从一定程度上解释了2002年汽车市场并未起伏，而博盈投资的货币资金却在期初、期中和期末余额上出现较大起伏的原因。”一位在审计师事务所从事财务工作的人士判断。

上述中国平安股权若留在上市公司，经过其后中国平安的10送10的股利发放以及最终的上市，博盈投资在上市首日收盘便可浮盈3.56亿元(4153550股242.94元/股)。

“通过上市公司平台进行资本运作获取大量资金，再购入未上市金融公司原始股，这和刘志远在资本运作上手腕极其相似，而刘志远控制的中投创业投资有限公司也是在相同的时间段设法获得了中国平安的原始股。”前文中提到的资本市场人士提醒记者。

在中国平安原始股的运作上，金浩集团和博盈投资的贷款安排疑点重重。但是在委托家和佳利收购大股东物业过程中，长期占用上市公司资金并侵害中小股东利益的事实却是铁证如山。由此，在金浩集团运作博盈投资过程中起到至关重要作用的北京环球京彩国际信息技术发展有限公司(下称环球京彩)也登上舞台。